近期，市场对美联储年内降息的预期有所缓解。

FedWatch显示，掉期市场预计美联储1月会议上按兵不动的概率为97.9%，3月不降息的概率为52.9%，降息的概率为46.2%，年内累计降息125基点的概率为33.6%，累计降息150基点的概率为33%。

而就在不久前，市场还是预计美联储大概率会在3月降息，年内累计降息150基点，现在已经变成：大概率3月不降息，年内累计降息125基点。

对于市场来说，3月及以后的会议才是关注的重点，1月会议上对降息路径的讨论是关键。、

可能会放慢步伐

上次会议后，鲍威尔透露美联储有讨论降息，市场预期直接就嗨了，但后来，美联储官员一直在强调降息为时过早。

周五，旧金山联邦储备银行行长戴利表示，降息即将到来还“为时过早”，并指出需要看到更多证据表明通胀率持续回升至 2%，然后才会放松货币政策。

尽管利率高企，但美国的经济似乎并未出现明显的衰退，因此，美联储和鲍威尔可以慢慢来，不会像过去经常发生的那样通过降息来应对经济收缩。

美联储理事沃勒1月16日表示：“随着经济活动和劳动力市场状况良好，通胀逐渐降至2%，我认为没有理由像过去那样迅速采取行动或降息。”

沃勒的言论，再加上12月美国零售销售强于预期，使得投资者放缓了对3月降息的预期。

从历史来看，美联储在降息时也应该谨慎。20世纪70年代，美联储曾在通胀真正被抑制之前就过快地实施了宽松政策。

亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，最糟糕的结果是政策制定者降低利率，如果通胀走高，则必须在稍后再次加息，这是一种来回的模式。

他还表示，自己愿意根据数据改变对降息时机的看法，不过希望在放松政策之前确保通胀“顺利”实现2%的目标。

美联储前职员、经济学家克Claudia Sahm)表示，这种想法可能会促使美联储将降息推迟到5月。但一旦启动降息，可能会迅速推进。

摩根士丹利的首席美国经济学家 Ellen Zentner 表示：“美联储可以保持耐心。”她预计，首次降息将在6月进行。

而美联储自己的预测显示，今年年内可能累计降息75基点。