3月14日晚间，中航京能光伏REIT在上海证券交易所披露了拟扩募并新购入基础设施项目的公告，2024年REITs市场首单清洁能源扩募项目拉开序幕。

　　据了解，中航京能光伏REIT扩募前投资的基础设施项目为陕西榆林光伏项目和湖北晶泰光伏项目，此次扩募拟购入资产为位于云南省的苏家河口水电站项目和松山河口水电站项目。根据公开披露的信息显示，京能光伏项目经营稳定，基金投资运作正常，产品整体现金回报表现和价格表现良好。

　　此次扩募顺利完成后，基础设施基金能够通过拓宽资产地域与类型，实现规模效应与资产分散效应，有效规避极端天气、气候条件等因素导致单一资产收益大幅下降对基金整体收益的影响，可起到协同、平滑现金流、分散风险的作用。同时，扩募在稳健基金二级市场表现，促进基金长效健康发展方面也将发挥重要作用。

　　自《新购入基础设施项目（试行）》发布以来，公募REITs基金管理人积极实践通过扩募方式收购资产，市场先后已有4单项目完成了扩募发售，合计新增融资规模50余亿元。

　　从海外的发展经验来看，待市场发展到一定程度后扩募融资将成为REITs市场规模增长的主要方式，市场各参与方应共同推进我国扩募机制常态化发展进程，积极看待扩募给市场带来的新机遇。

　　从监管对扩募基金的准入条件来看，拟扩募基金须满足运营满12个月、运营业绩良好、基金主体最近1年不存在未履行的公开承诺等要求，且明确扩募应“有利于基础设施基金形成或者保持良好的基础设施项目投资组合，不损害基金份额持有人合法权益”，可见，扩募是运营情况和业绩良好的基础设施建设方拓宽长期资金来源的渠道，是基金管理人运营管理能力的试金石，实施过程中严格遵循基金份额持有人利益优先的原则，很大程度上利好投融资双方。

　　对投资方来说，一方面，扩募是实现外生增长的重要手段，优质资产的购入能够丰富组合的资产种类、区域分布等，起到分散风险、优化投资组合的作用。另一方面，扩募完成后将提升产品规模，增强规模化优势，更多的资金流入以及广泛的投资者关注或可帮助改善基金的二级市场交易流动性。同时，扩募机制的常态化运作将帮助延长基金存续期，培养长期投资人，对稳定二级市场价格产生积极作用。

　　就本次中航京能光伏REIT的扩募而言，拟扩募目标资产与首发资产同属清洁能源资产，但所处地域、行业子类型更加多元化，购入水电资产将能与原有光伏项目形成有力互补，实现资产分散化，稳定基金整体现金流。

　　同时，扩募将帮助做大基金规模，一方面带来规模效应，提升基金管理效率，提升产品总体的风险回报比；另一方面，整体规模提升将带动市场流通规模增加，使基金更有利于投资人进行资产配置。更为细节的方面，水电资产扩募装入京能光伏REIT，能够增厚基金收益。

　　扩募是REITs产品的重要特性，是市场扩容的重要方式，自2022年以来监管方积极鼓励运营情况和业绩良好、投资运作稳健、会计基础工作规范的上市REITs开展扩募业务，进一步促进投融资良性循环。2024年政府工作报告中提到要“加强生态文明建设，推进绿色低碳发展”，此次中航京能光伏REIT的扩募将促进清洁能源产业的投融资循环，引导绿色投资，践行国家发展绿色低碳经济、推进碳达峰碳中和的政策要求，为市场化扩募做出有益尝试。